港股IPO市场近期热度攀升。据港交所官网信息，6月份最后一周披露了26家企业招股书，仅6月30日当天披露了13家企业招股书，包括首家以18C递表的特专科技公司黑芝麻智能。

“每年的半年节点、年节点的前夕，很多企业会‘踩点’申报，这是由于拟上市公司的财务审计数据往往以半年节点、年节点来计算。如果数据过期，招股书失效，则要花费额外的时间与精力去处理。”都会金融香港研究部主管岑智勇表示。

整体来看，港股市场上半年迎来29只新股，募资总额约176亿港元，新股数量比去年同期增长了约三成，融资额略好于去年同期。并且，6月份上市的4只新股首日均收涨。

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多次递表成常态

截至6月30日，2023年在港交所披露的已递交上市申请企业138家。其中，超六成企业为二次及二次以上递表，反复递表趋于常态化。

从实践情况来看，多次递表并顺利上市的案例陆续涌现，反复递表不是企业上市的最大阻碍。例如，今年上半年，普乐师、艾迪康、宏信建发等已登陆港股市场的新股，其递表次数均在两次及以上。

这与港股IPO所花费的时间有关。根据业内人士反馈，港股市场招股书有效期为6个月，企业首次提交资料后，港交所会启动聆讯工作，通过问询要求企业补充材料。如果到期未完成，企业资料将失效。

也有企业主动选择推迟IPO。“超期的原因，部分来自于此前港股市场行情低迷、认购情况不佳，导致企业推迟IPO，选择更有利的时机再次递表。”富途投研团队表示。

自2月17日中国证监会发布备案制新规后，内地企业拟赴港上市步伐加快。据中国证监会网站披露的境内企业赴境外上市备案情况表显示，截至2023年6月29日，剔除已终止备案的企业，已提交备案资料的有63家，14家拟赴美上市，49家拟赴港上市。

从上述49家企业的备案状态来看，9家已提交材料，40家需补充材料。其中，既有京东产发、京东工业等互联网分拆的企业，也有“物流行业巨头”极兔快递、“数字零售SaaS平台”多点数智、“人工智能公司”出门问问等新经济企业。

在岑智勇看来，随着阿里巴巴、京东集团等将旗下优质公司分拆上市，部分中概股回港上市，以及国际上其他的大型企业机构赴港上市，预计下半年有更多IPO涌现，令人期待。

雪牛资本合伙人刘佼表示，新经济、新消费、科技创新等行业赛道，前期需要大量的资金投入，业务发展具备高增长型，处于行业“跑马圈地”快速争夺市场的关键时间点，因此需要通过IPO等方式获得融资。

下半年IPO市场被看好

尽管内地企业赴港上市热情升温，但与往年相比，今年上半年港交所通过IPO大规模募资的个股相对较少。

据安永报告统计，港股市场上半年公开发售的新股当中，近一半IPO以招股价下限定价，仅有3%新股采用发行价上限定价。2023年上半年前10大IPO共筹资131亿港元，占筹资总额的74%，较去年同期下降13%。

富途投研团队表示，上半年港股IPO新股数量同比增长，但融资额仍处于过去十年以来低位，“袖珍”IPO频现，新股上市后破发概率较大，整体而言，港股打新仍然较低迷。

事实上，今年以来，港交所为提升香港资本市场的吸引力，已酝酿及推出多项改革举措。3月31日，港交所新增的18C章节正式生效，放宽特专科技公司的上市门槛；6月19日，“港币-人民币”双柜台模式正式启动；6月28日，港交所宣布，拟在10月份启动首次公开招股结算平台FINI (Fast Interface for New Issuance)，新股定价与股份开始交易之间的时间由五个营业日 (T+5) 大幅缩短至两个营业日 (T+2)。

展望未来，受访人士大多看好下半年港股IPO市场。“港交所实施多项利好新规，从政策层面上有利于下半年香港IPO活动的回升，港股依然是中国内地企业重要的上市目的地之一。”富途投研团队表示，港股新股市场恢复依赖于下半年国内经济基本面的恢复和海外资金流动性的释放，下半年国内经济复苏有望持续，美联储暂停加息对海外资金风险偏好的压制也将有所减弱。

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